1、泰国主产区雨水偏多 南部产区开割时间略推迟 东北部产出受损

泰国东北部主产区4月中旬开割，开割时间符合正常季节性规律。泰国南部主产区一般于5月上旬开割，但2022年略有推迟。进入5月份后，泰国天然橡胶主产区降雨明显增加，影响割胶工作的开展。据产区人士表示，今年4-5月份泰国雨水较往年稍微偏多，割胶工作受到的影响更大。正常来讲，5月中旬前后，泰国南部天然橡胶产出能达到旺产季的10%~20%，但今年产量稍显不足，预计5月底开始产量陆续增加，6月下旬逐渐上量。就工厂生产而言，浓乳加工厂存在一定生产利润，加工积极性尚可，部分工厂存在交单需求，对新鲜胶水的采购积极性较高，而目前新鲜胶水产量偏少，支撑胶水收购价格上涨，限制工厂生产节奏。标胶生产利润空间相对更窄，开割季来临前，二盘商有加快杯胶库存出货节奏，收购价格下滑，但相对于成品胶价而言，原料杯胶价格表现更为坚挺，中线存在走跌预期。

2、马来西亚割胶工作开展正常 但因工人短缺影响上量速度

4月中上旬马来西亚天然橡胶主产区开割，开割初期天气相对较好，利于割胶工作的开展。5月首周，降雨明显增加，对割胶工作的开展造成一定影响，原料产出短期受限。目前降雨量减少，割胶工作开展较为顺利，但开割至今原料产出增量较为缓慢。公共卫生事件影响下，人员流通受限，胶工不足影响割胶工作的开展，另外棕榈油高利润空间分流部分工人，导致天然橡胶产出提量相对较慢。橡胶加工厂库存不高，原料收购价格居高，不愿过低价格出货，近期因行情走跌导致主动报盘情绪更加低迷，海外市场需求尚可。

3、印尼棕榈油利润更优分流胶工 天然橡胶减产

印尼天然橡胶主产区天气较为正常，对割胶工作的开展无明显影响，但原料产出偏少。棕榈油利润较高，分流部分工人，胶农割胶积极性较为一般，叠加部分橡胶园砍树，天然橡胶减产，原料收购价格较高，工厂生产积极性一般。中国市场对胶价接受度有限，供应商对中国市场主动报盘较少，优先供欧美长约客户，多余货源才会考虑销售至中国。目前印尼橡胶加工厂基本无多余货源可售，主动报盘较少，国际市场报盘价格明显升水泰马标。

4、越南天然橡胶主产区物候条件较好 当前开割率已达7-8成

2022年，越南物候条件较好，天然橡胶产区开割时间略有提前。3月底，越南南部部分国营橡胶园试割，4月上旬，越南民营橡胶园试割，比2021年开割时间提前大致半个月左右。五一假期前后，越南主产区降雨较多，影响割胶工作的开展，5月10日前后天气好转，割胶工作正常开展。西宁一带已经全面开割，平阳、平福一带开割率大致6成，越南全境天然橡胶开割率大致在7-8成，预计5月中下旬全面开割。目前产区新鲜胶水产量仍偏少，鉴于浓乳生产利润较高，浓乳厂抢购原料，导致进3L胶生产工厂的新鲜胶水更少。越南3L胶生产成本高达1730-1780美元/吨，中国市场价格还盘价格大致在1600-1630美元/吨，越南工厂难以接受，3L胶暂时主要面对欧美等海外市场走货。10#胶尚有一定利润空间，越南工厂主动报盘情绪稍稍好于3L胶。

综上，5月份东南亚天然橡胶产出增量，但供应压力尚未形成。其中，越南产区物候条件更好，割胶工作开展正常，5月中旬全面开割后，产量释放速度或有所加快。但印尼天然橡胶产出减少，马来西亚胶农不足影响产出提量速度，泰国南部主产区开割时间推迟，上量时间顺延，预计产出增加有限。

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