三大产胶国在上周六会议中未能提出价格干预措施,使市场利好预期落空。近几日欧洲债务危机进一步恶化,市场做多信心大幅受挫,沪胶期价重回下行趋势。1205合约期价再度逼近24000元/吨一线,离前期低点23600元/吨仅一步之遥。目前宏观面及天胶基本面不利因素仍在增多,后期沪胶再创新低的可能性较大。
　　欧债危机主导沪胶后期走向
　　近期不仅意大利、西班牙10年期国债收益率突破7%生死线,法国、比利时和奥地利国债收益率也节节攀升,加之评级机构对德国12家国有银行的评级下调,加剧了欧元区经济衰退风险。近日公布的数据显示,10月份欧元区采购经理人指数PMI为47.2,比9月份下滑1.9个百分点,创2009年7月以来最低。令市场担忧的是,2012年法国经济形势可能更加悲观,多数经济学家认为,法国经济已陷入衰退。欧债危机始终主导着沪胶市场走向,后期欧元区诸多不确定性风险,仍会对沪胶市场形成压力。
　　产胶国放弃价格干预
　　据泰国工业联合会FTI提供的数据显示,今年特大洪水灾害令泰国10月汽车产销量受到重创。泰国10月汽车产量创9年来最低水平,较去年同期下跌67.62%,环比下降71.62%;10月汽车销量较去年同比下跌40.50%,环比下降50.73%。预计今年泰国总产量为150万辆,低于之前180万辆的目标。与此同时,洪水也给上游胶农和贸易商带来噩梦。泰国原料市场USS3价格从9月份128泰铢至133泰铢/公斤暴跌至上周末81泰铢至85泰铢/公斤,短时间内如此大的跌幅使众多胶农和贸易商损失惨重。为稳定价格,泰国南方各省胶农同意将橡胶产量减少25%以上,生产旺季每月割胶天数从20天减少至15天。这仅是泰国部分省份采取的措施,执行起来还需得到其他产胶国支持。上周末会议中三大产胶国未能提出对天胶价格的干预措施,使市场悲观情绪再度弥漫,后期沪胶走势仍将延续弱势格局。
　　橡胶去库存步伐艰难
　　天胶现货市场已步入淡季,需求难以提振,后期橡胶去库存化步伐将越发艰难。截止11月10日,日本天然橡胶库存量较十日前有所回落,国内青岛保税区橡胶库存量却未见回落迹象。目前保税区仓库内仍有20万吨左右库存,天胶库存量就超过16万吨。从橡胶出入库流量比较发现,最近两周橡胶出库量有所增加,每周约有4000吨以上库存流出,等待入库的橡胶量却比出库量更多。天胶需求淡季来临,后期保税区橡胶出库量能否延续目前趋势,还有待观察。
　　眼下国内轮胎企业对天胶采购积极性普遍不高,企业橡胶库存量保持较低水平,按需采购维持日常生产用量,下游工厂对未来信贷压力、出口形势及消费前景多抱悲观态度。天胶26000-27000元/吨的现货报价,多数用胶企业采购仍较为谨慎,市场普遍预计后市价格还有下跌空间,目前还未达到他们的心里价位,只有现货价格跌到22000元/吨附近,轮胎企业才会出手大量采购。因此下游需求疲软会延缓去库存化进程,沪胶期价下行压力较大。
　　目前宏观环境,短期内欧债危机仍将继续影响沪胶市场。下游用胶企业需求前景悲观,难以加快橡胶去库存化进程,产胶国未能提出干预价格措施,使市场最后一点做多信心也被浇灭。随着期价重心不断下移,后期沪胶或将再创新低。 

(作者单位:宝城期货) 

【版权声明】本网部分文章、图片，来源于网络，版权归原作者所有。秉承互联网开放、包容的精神，本网欢迎各方(自)媒体机构转载、引用本网原创内容，但要严格注明来源”中国天然橡胶协会”；同时，本网尊重与保护知识产权，如发现本网站文章存在版权问题，烦请将版权疑问、版权证明、联系方式发邮件至trxjxh2008@163.com，我们将第一时间核实处理。