反弹高度不宜乐观 谨慎对待
栏目：橡胶市场 发布时间：2011-12-06
橡胶研究周报：反弹高度不宜乐观 谨慎对待
主要结论：
上期报告所指出的技术反弹得以实现，主要由于存准率下调的刺激，从行情表现来看，反弹力度不算强，高开于涨停板后大幅回落，持仓大量减少，多头仍缺乏信心，主要是得不到基本面的支持，且PMI指数显示经济走软预期，但周五调整幅度有限，行情下跌同样不大。
从短期利多来看，包括合成胶大幅反弹，泰国南部降水影响割胶，政策放松预期，欧债缓解等因素。基于此，本期报告维持反弹观点，但对反弹高度不可预期太高，技术上需站稳26000，往上至27000-28000压力区。本周主要区间25500-27000。
沪胶上周在央行下调存准率以及西方六大央行释放美元流动性等消息刺激下大幅反弹，走出底部震荡区域，但短期反弹一步到位，周四周五连续调整。
供需情况：
柬埔寨负责农业工作的副首相因蔡利25日在金边召开的2011年国际橡胶会议上表示，目前柬埔寨全国橡胶种植面积超过18万公顷，其中20%已经可以割胶，橡胶年产量约4.2万吨。柬埔寨商业部报告显示，2011年前9个月，柬埔寨橡胶出口量为3.5万吨左右，出口总额达1.6亿美元，均比去年同期大幅增加。
据11月28日消息，一高级官员周一称，泰国南部地区的季风性大雨及山洪已中断了该国橡胶主产区的割胶生产，将在未来数周推升价格。大雨造成泰国湾（Gulf of Thailand）沿线的多个省份爆发山洪和山崩，树木被连根拔起，一些种植园被彻底破坏。洪水亦给割胶生产造成严重破坏。泰国橡胶协会主管Pongsak Kerdwongbundit称，农户将不得不再植，并要等待至少七年，新作才能成熟并开始生产乳胶。气象部门警告称，东南部地区未来几周将持续大雨天气。
天然橡胶生产国协会（ANRPC）周二称，明年产量将继续增加，尽管价格大幅下滑且这可能导致库存激增。ANRPC在其月度报告中称，ANRPC成员国天然橡胶产量约占全球总产量的92%，且预期明年产量将增加3.6%至1040万吨，2011年产量增幅预估为5.6%。报告称，2011年年末天然橡胶库存预估为127万吨，在三个月内增加了20%且自6月末以来增加50%。到1月末时库存可能高于140万吨。
在全球经济衰退之际产量增长。ANRPC称成员国第四季度橡胶出口量可能较去年同期减少3.0%。这包括天然橡胶含量多于95%的复合橡胶出口。
需求亦转向合成橡胶，在过去两年中，天然橡胶需求量占橡胶需求总量的比例已经下滑2.1%，基于目前的需求，约相当于减少545,000吨。
据越南通讯社网站11月27日报道，印尼橡胶协会（DKI）已指示该国各橡胶生产企业，如世界橡胶价格低于3美元/公斤将暂停出口。该会会长AZIS PANE称，此举旨在遏制世界天然橡胶价格持续下滑，并称，近来中国、日本和遭受经济危机的相关国家的橡胶需求持续下降，预计2012年二季度将降至最低。
需求方面，中国汽车工业协会已将国内汽车市场年增长预期下调至3%，而就在7月份时增长预期还在5%，年初甚至乐观预计年内增长10%。与汽车产销数据下滑相对应，轮胎的需求也逐步降低。根据此前上市轮胎企业的数据，年内国内轮胎销售增幅远低于出口。不过，随着出口的扩大，国内轮胎企业在海外市场也面临着日益增多的贸易壁垒。今年以来，印度、阿根廷、美国等相继对中国轮胎启动“双反”调查或惩罚性关税措施，这意味着明年国内轮胎企业的内销市场竞争更为激烈。
据了解，轮胎库存大量集中在贸易商手中，为获得年终销售返点，贸易商大量采购轮胎，而轮胎企业开工率保持高位，造成库存高企，有贸易商表示，目前的轮胎库存水平保持在旺季一个半月到两个月的销售量。如果下游消费无法启动，轮胎贸易环节会出现较大动荡，明年年初贸易商很有可能放弃月度销售返点，停止进货，由此向上传导，将会给整个产业链带来更大冲击。
同时，青岛保税区橡胶库存处在历年较高水平，部分仓库甚至出现满库情况。
总结：
上期报告所指出的技术反弹得以实现，主要由于存准率下调的刺激，从行情表现来看，反弹力度不算强，高开于涨停板后大幅回落，持仓大量减少，多头仍缺乏信心，主要是得不到基本面的支持，且PMI指数显示经济走软预期，但周五调整幅度有限，行情下跌同样不大。
从短期利多来看，包括合成胶大幅反弹，泰国南部降水影响割胶，政策放松预期，欧债缓解等因素。基于此，本期报告维持反弹观点，但对反弹高度不可预期太高，技术上需站稳26000-26500区域，往上至27000-28000压力区。
主要结论：
上期报告所指出的技术反弹得以实现，主要由于存准率下调的刺激，从行情表现来看，反弹力度不算强，高开于涨停板后大幅回落，持仓大量减少，多头仍缺乏信心，主要是得不到基本面的支持，且PMI指数显示经济走软预期，但周五调整幅度有限，行情下跌同样不大。
从短期利多来看，包括合成胶大幅反弹，泰国南部降水影响割胶，政策放松预期，欧债缓解等因素。基于此，本期报告维持反弹观点，但对反弹高度不可预期太高，技术上需站稳26000，往上至27000-28000压力区。本周主要区间25500-27000。
沪胶上周在央行下调存准率以及西方六大央行释放美元流动性等消息刺激下大幅反弹，走出底部震荡区域，但短期反弹一步到位，周四周五连续调整。
供需情况：
柬埔寨负责农业工作的副首相因蔡利25日在金边召开的2011年国际橡胶会议上表示，目前柬埔寨全国橡胶种植面积超过18万公顷，其中20%已经可以割胶，橡胶年产量约4.2万吨。柬埔寨商业部报告显示，2011年前9个月，柬埔寨橡胶出口量为3.5万吨左右，出口总额达1.6亿美元，均比去年同期大幅增加。
据11月28日消息，一高级官员周一称，泰国南部地区的季风性大雨及山洪已中断了该国橡胶主产区的割胶生产，将在未来数周推升价格。大雨造成泰国湾（Gulf of Thailand）沿线的多个省份爆发山洪和山崩，树木被连根拔起，一些种植园被彻底破坏。洪水亦给割胶生产造成严重破坏。泰国橡胶协会主管Pongsak Kerdwongbundit称，农户将不得不再植，并要等待至少七年，新作才能成熟并开始生产乳胶。气象部门警告称，东南部地区未来几周将持续大雨天气。
天然橡胶生产国协会（ANRPC）周二称，明年产量将继续增加，尽管价格大幅下滑且这可能导致库存激增。ANRPC在其月度报告中称，ANRPC成员国天然橡胶产量约占全球总产量的92%，且预期明年产量将增加3.6%至1040万吨，2011年产量增幅预估为5.6%。报告称，2011年年末天然橡胶库存预估为127万吨，在三个月内增加了20%且自6月末以来增加50%。到1月末时库存可能高于140万吨。
在全球经济衰退之际产量增长。ANRPC称成员国第四季度橡胶出口量可能较去年同期减少3.0%。这包括天然橡胶含量多于95%的复合橡胶出口。
需求亦转向合成橡胶，在过去两年中，天然橡胶需求量占橡胶需求总量的比例已经下滑2.1%，基于目前的需求，约相当于减少545,000吨。
据越南通讯社网站11月27日报道，印尼橡胶协会（DKI）已指示该国各橡胶生产企业，如世界橡胶价格低于3美元/公斤将暂停出口。该会会长AZIS PANE称，此举旨在遏制世界天然橡胶价格持续下滑，并称，近来中国、日本和遭受经济危机的相关国家的橡胶需求持续下降，预计2012年二季度将降至最低。
需求方面，中国汽车工业协会已将国内汽车市场年增长预期下调至3%，而就在7月份时增长预期还在5%，年初甚至乐观预计年内增长10%。与汽车产销数据下滑相对应，轮胎的需求也逐步降低。根据此前上市轮胎企业的数据，年内国内轮胎销售增幅远低于出口。不过，随着出口的扩大，国内轮胎企业在海外市场也面临着日益增多的贸易壁垒。今年以来，印度、阿根廷、美国等相继对中国轮胎启动“双反”调查或惩罚性关税措施，这意味着明年国内轮胎企业的内销市场竞争更为激烈。
据了解，轮胎库存大量集中在贸易商手中，为获得年终销售返点，贸易商大量采购轮胎，而轮胎企业开工率保持高位，造成库存高企，有贸易商表示，目前的轮胎库存水平保持在旺季一个半月到两个月的销售量。如果下游消费无法启动，轮胎贸易环节会出现较大动荡，明年年初贸易商很有可能放弃月度销售返点，停止进货，由此向上传导，将会给整个产业链带来更大冲击。
同时，青岛保税区橡胶库存处在历年较高水平，部分仓库甚至出现满库情况。
总结：
上期报告所指出的技术反弹得以实现，主要由于存准率下调的刺激，从行情表现来看，反弹力度不算强，高开于涨停板后大幅回落，持仓大量减少，多头仍缺乏信心，主要是得不到基本面的支持，且PMI指数显示经济走软预期，但周五调整幅度有限，行情下跌同样不大。
从短期利多来看，包括合成胶大幅反弹，泰国南部降水影响割胶，政策放松预期，欧债缓解等因素。基于此，本期报告维持反弹观点，但对反弹高度不可预期太高，技术上需站稳26000-26500区域，往上至27000-28000压力区。
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