一、宏观经济
二、基本面分析
三、盘面分析
四、重要资讯
五、行情预测
 

本周关注

1）欧债危机依旧困扰市场

2）汽车库存压制需求

3） 原油双重顶形态形成

一、宏观经济

    本周内所以宏观利好均未有体现，欧盟峰会虽然就统一财政基本达成一致，但是欧洲央行行长德拉吉近期一直发表悲观言论，官方承认欧洲经济发展放缓，以及意大利国债担忧，再次引发市场对于欧债危机的担忧。与此同时，美联储议息会议未有达成实质性利好消息，依旧维持低利率不变，对于美国经济增速放缓也得到官方承认，而且明确表示不会援救欧洲。中国依旧维持稳健的货币政策以及积极的财政政策，对于明年经济“稳中求进”依旧未有挽救低迷的股市。整体而言，市场对于上周宏观经济的众多利好消息均未有体现。相反，由于提前预测到宏观，利好消息提前释放，使得商品市场出现不同程度的走软。

二、基本面分析
1）原油价格走势 
    API和EIA公布的库存数据出现分歧，API库存虽然小幅上涨，但是EIA库存却小幅下降，但是近期库存对于原油走势影响偏小。首先欧债危机引发市场对于经济的担忧，再次打压商品市场价格走势，其次虽然盘中伊朗封锁海峡进行军事演习，短期内刺激原油价格走强，但是市场对于经济的担忧，特别是对于欧债危机的担忧再次打压原油价格出现暴跌。从技术图形看，原油价格双重顶形态已经形成，原油价格在102美元/桶附近压力较强。短期内如果不能收回100美元/桶，原油价格或将再次走软，除非中东局势再次恶化，原油价格或将再次走强，否则随着冬季取暖用油的进行，原油价格难现走强。

2）TOCOM橡胶价格 
    TOCOM橡胶本周内上冲承压，虽然近期日本橡胶协会和TOCOM公布的库存数据均持续下降态势，但是市场对于欧债危机的担忧依旧影响着日胶价格走势，使得日胶再次在290日元/千克一线承压。而且现在市场也开始担忧产胶国产量，短期内期价或将下跌受到一定程度的限制。而从资金角度而言，日胶持仓量维持稳定，但是基金对于净多单的增持力度明显上涨，使得日胶或将在250日元/千克一线得到支撑，如果产胶国继续出台相关政策，那么日胶价格仍有可能上探300日元/千克一线的压制作用。

3）泰国USS3现货价格 
    近期泰国产胶国天气虽然表现良好，南部橡胶主要生产区域天气以多云为主，适宜橡胶生产和运输，但是由于之前泰国政策鼓励胶农减少割胶次数，使得市场供应量未有大幅增加，而且市场对于欧债危机的担忧，采购商与供应商的博弈，使得泰国橡胶价格维持在90泰铢/千克附近维持区间震荡，虽然后市泰国还有一个割胶小旺季，但是市场预计橡胶价格的低迷，以及市场对于欧债危机的担忧，依旧困扰着橡胶价格走势。泰国USS3现货市场价格或将继续维持在90泰铢/千克区间上下10泰铢弱势震荡。 

    马来西亚统计局12月12日公布的数据显示，2011年10月天然橡胶产量同比缩减8.8%至85,800吨。
数据还显示，该国截至10月末天然橡胶库存增加1%至139,388吨。
马来西亚10月天然橡胶出口量为78,967吨，同比增加1.3%，同期天然橡胶进口量增加1.8%至61,123吨，其中乳胶浓缩物和标准橡胶分别占总产量的38%和30%。马来西亚统计局并未公布数据发生变化的具体原因。 
虽然近期中国贸易商和印度贸易商在马来西亚抢购SMR20轮胎级标胶，但是欧债危机引发市场对于经济的担忧，采购商与供应商之间的博弈，使得橡胶价格短期内难现大幅单边行情，马来西亚橡胶继续维持区间震荡概率依旧偏大。

5）现货市场价格 
    中国商务部12月14日商务预报：化工原料成本上升，天然橡胶市场供应量下降，上周（12月5日至11日）国内橡胶价格比前一周（下同）上涨0.9%，连续两周小幅走高。其中，合成橡胶涨幅居前，顺丁胶、丁苯胶价格分别上涨1.4%和1.3%。
近期，原料丁二烯市场供应偏紧，价格连续上涨，12月9日上海石化公司上调出厂报价至18500元/吨，上涨5.4%。另外，受东南亚泰国产区洪灾侵袭、我国云南产区停割期临近影响，天然橡胶市场供应减少，国际主产地价格小幅上涨。12月8日，泰国3号烟片胶离岸价报3550美元/吨，比月初上涨5%。

6）沪胶与云垦橡胶基差
    中国产胶区进入冬休，市场中需求将更多的依赖进口和消耗库存，使得现货市场价格继续维持稳定，但是期价受到欧债危机引发市场对于经济的担忧，再次打压期价维持震荡偏软走势，基差再次出现扩大的迹象，基差的再次的走强压制市场贸易商将现货缴入交易所仓库的积极性，使得交易所注册仓单数量维持稳步下降态势，如果基差继续走强，不排除交易所库存继续下降的可能性。

7）马来西亚橡胶进口国内利润
    近期中国企业库存不断高企，青岛保税区橡胶库存已经上涨至24万吨，11月份进口量增加33%至24万吨，如果再加上其他地区的库存，国内库存至少应该够两个月的需求量。近期现货市场价格相对稳定，而期价的走软，使得进口利润再次小幅下降。但是由于国内供应已经基本停滞，国内贸易商或将加大对于橡胶的进口量。

8）进口量小幅增加
     中国海关12月10日公布，中国前11月天然橡胶（包括乳胶）进口量同比增12.9%，至190万吨，其中11月进口量为24万吨。
数据并显示，中国前11月合成橡胶（包括乳胶）进口量同比降7.4%，至1309464吨，其中11月进口量为117803吨

9）日本橡胶库存走势
     日本橡胶协会与TOCOM橡胶库存 TOCOM12月13日公布数据显示，截至11月30日东京工业品交易所天然橡胶库存较上期减少189吨至9118吨，近期无论是TOCOM还是日本橡胶贸易协会公布的库存数据均显示，日本橡胶库存在逐渐下降，虽然进口量有所减少，但是导致库存下降的主要因素应该为需求好转引起的。

10）合成橡胶产量以及同比
      国家统计局11月9日公布的数据显示，今年前十个月，中国合成橡胶产量同比增加3.1%至26.6万吨，10月合成橡胶产量增加14%至287万吨。

8)国内轮胎产量稳步上涨

中国国家统计局11月9日公布的数据显示，中国10月轮胎产量较去年同期增加19%，至7458万条，环比则减少1.7%。
今年1-10月，中国轮胎总产量增加8%至6.8314亿条。

三、盘面分析
1）持仓量变化走势
    近期市场对于欧债危机的担忧再次使得市场出现净空单市场，市场已经再次进入空头市场，虽然净空单有所下降，但是市场在空头市场难以有大的单边行情。

2）市场活跃度走势
    欧债危机存在各种变数，市场资金离场观望情绪浓厚，资金活跃度延续下降趋势。

3）交易所库存
    基差再次走强，压制贸易商将货物缴入交易所注册仓单的积极性，交易所注册仓单是数量出现小幅下滑。

四、重要资讯
1、泰国、马来西亚和印尼拟成立区域性橡胶市场

     媒体12月15日消息，国际橡胶联盟（International Rubber Consortium，IRCo)的一位高层人士周四称，泰国、马来西亚和印尼计划成立区域性橡胶市场以稳定价格。
IRCo的首席秘书长Yium Tavarolit称，“成员国部长巴厘岛会议之后，同意建立区域性橡胶市场，这将反映生产商的真实价格。”
      目前该计划仍在可行性研究阶段，市场将为现货市场，也可能为期货市场，或期货现货市场均有。
ITRC部长级会议上讨论了橡胶价格过度震荡议题，但该委员会并没有决定采取进一步的措施来稳定价格，称行业基本面依然强劲。
      ITRC在一份声明中称，“部长们认为近期天然橡胶价格下滑是由于欧债危机和全球经济成长忧虑导致人气受挫所致。”
泰国RSS3橡胶周四报每公斤3.35美元，较2月时触及的纪录高位下滑了约一半。
泰国、马来西亚和印尼的橡胶产量占全球橡胶产量的70%，三国通常利用限制供应和出口来支撑价格，尽管市场人士对其实际效果持怀疑态度。
      在2008年12月，现货橡胶价格下滑至近7年低点每公斤1.10美元，因受全球经济危机拖累，三国决定将2009年橡胶出口量削减915,000吨。
市场自2009年中期开始反弹，但主要是因为中国和印度的需求所推动，且该组织的出口限制措施从来没有严格执行过。

2、中国和印度进口商竞相采购SMR20橡胶

     综合媒体12月14日消息，交易商周三称，中国和印度进口商竞相自马来西亚采购SMR20等级橡胶，贸易公司之间有数船泰国等级橡胶换手，但印尼卖家不愿意销售即期发运的橡胶船货，因供应受限。
交易商称，现货橡胶价格下滑已经令中国和印度卖家兴致增加，中国和印度分别为全球第一和第二大橡胶消费国。
交易商指出，周二有数船2月发运的SMR20等级橡胶成交，价格大约为每公斤3.30美元。
一位吉隆坡的交易商称，“我并不介意告诉你我采购了大量的SMR20等级橡胶。”
 他称，他通常销售泰国和印尼等级橡胶。来自中国和印度买家的兴致亦增加。
上周SMR20橡胶换手价报每公斤3.40美元，日本TOCOM橡胶期货自该水准下滑，因欧债危机忧虑令投资者担心商品需求前景。
泰国RSS3等级橡胶卖价报每公斤3.33-3.36美元，1月船期，而数笔STR20等级橡胶换手交易中，价格分别报每公斤3.33美元、3.34美元、3.35美元和3.36美元。而上周报价大约为每公斤3.45美元。

3、越南前11月出口天橡69.1万吨 列世界第四位

    越南橡胶协会日前表示称，2011年越南橡胶产量为78万吨，同比增长3.4%，列世界橡胶生产大国第五位。前11个月已出口橡胶69.1万吨，创汇28亿美元，同比分别增长1.4%和44%。列世界橡胶出口大国第四位。

4、前11月中国合成橡胶进口49亿美元

    中国海关总署公布的初步数据显示，前11月中国进口合成橡胶（包括胶乳）131万吨，同比降7.4%。其中11月进口量为11.8万吨，环比增加17%（10月为10万吨）。
数据还显示，前11月中国进口合成橡胶（包括胶乳）共49亿美元，同比增27.4%，其中11月进口额为4.6亿美元，环比增加12%（10月为4.2亿美元）。

五、行情预测
    综上所述：中国和美国短期内或将继续维持经济政策不变，而欧元区不断恶化，而且预计欧债危机短期内不会有实质性的好转，而且升级恶化的可能性依旧偏大。在商品本身而言，国内已经进入冬休，市场供应基本靠进口以及消化库存，对于期价有所支撑，但是国内需求下降的预期或将压制期价走势。短期内期价震荡格局依旧未变，下部支撑23000上方压力27000.维持区间震荡格局。 
 

【版权声明】本网部分文章、图片，来源于网络，版权归原作者所有。秉承互联网开放、包容的精神，本网欢迎各方(自)媒体机构转载、引用本网原创内容，但要严格注明来源”中国天然橡胶协会”；同时，本网尊重与保护知识产权，如发现本网站文章存在版权问题，烦请将版权疑问、版权证明、联系方式发邮件至trxjxh2008@163.com，我们将第一时间核实处理。