近期在泰国主产区气候不佳导致原料产出不畅的影响下，市场资金开始着手炒作天然橡胶供应受阻的预期。天胶日线目前已站上30日均线上方，同时MACD刚刚交金叉，多头势力逐步重建。橡胶主力合约今日收盘收于14710元/吨，较上一交易日+2.29%。

　　 后市橡胶将延续反弹还是就此仍有变数？下面将从橡胶基本面进行剖析。

　　 原料供应方面，近期泰国主产区天气仍有扰动，导致新胶产出量较少，泰国宋卡地区原料价格止跌回升，给予盘面较强底部支撑。国内云南产区干旱问题有所缓解，胶水价格居高维稳。据当地胶农反映，目前产区橡胶林长势正常，预计至5月下旬开割情况能达到7成左右。

　　下游需求方面，企业订单缺口尚存，特别是半钢胎企业，常规规格短缺明显，短期企业产能利用率仍将维持高位，以补齐订单缺口；全钢胎方面，当前多数企业库存尚可，装置运行高位以储备库存，然整体出货一般，不排除个别企业会出现控产可能性。

　　 终端汽车市场方面，4月我国汽车产量为240.6万辆，环比-10.46%，同比+12.80%。价格战等因素导致消费者观望气氛浓厚。从消费结构来看，入门级汽车市场的萎缩和中低端车型购买力不足是抑制市场增长的主要阻碍。

　　 为提振汽车消费，商务部、财政部等7部门联合印发了《汽车以旧换新补贴实施细则》，明确了汽车以旧换新资金补贴政策。以旧换新政策落地，对车市是重大利好，汽车以旧换新补贴对车市私人新车消费会带来百万辆级的增量，也能带来千亿元以上的年消费增量。因此，5月汽车产销在4月的低基数下，或迎来改善。

　　 库存方面，截至最新数据显示，青岛港口库存为56.64万吨，周度环比-0.83%。近两个月以来天胶港口库存持续去库，同时去库幅度略超预期，也是近期胶价“雄起”的重要原因之一。

　　 整体看，天然橡胶国内外产区开割进程仍受物候扰动，泰国原料价格止跌，一定程度上给胶价上行驱动力。同时青岛深色胶持续去库，叠加下游轮胎厂节后逐渐复工复产，产能利用率回升，市场利多情绪蔓延，胶价或向上修复。

文章来源：广州期货

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